المشاكل الاقتصادية تتفاقم في تركيا بسبب الانخفاض الأخير بسعر الفائدة المعياري

فاجأ المصرف المركزي التركي (CBRT) الأسواق الخميس الماضي بخفض معدل سياسته المعيارية، حتى مع اقتراب التضخم في البلاد من 80 في المئة.

بعد فترة وجيزة من الإعلان، انخفضت الليرة التركية بنسبة 1 في المئة تقريبًا مقابل الدولار، مما رفع سعر الربط إلى أكثر من 18.1 ليرة، وهو مستوى قياسي تقريبًا.

عند وقت النشر، يتم تداول العملة عند 18.11 ليرة مقابل الدولار.

في حين أن المصارف المركزية العالمية، باستثناء الصين مؤخرًا، كانت تخفض أسعار الفائدة على الإقراض بمقدار 50 أو 75 نقطة أساس، تم تخفيض سعر الفائدة الجديد في تركيا إلى 13 في المئة من 14 في المئة، وهو انخفاض قدره 100 نقطة أساس.

وكان المحللون يتوقعون أن تبقي البلاد على أسعار الفائدة دون تغيير.

في ذلك اليوم، قال المصرف المركزي التركي في بيان إن لجنته تتوقع “بدء عملية خفض التضخم”، وإن هناك مؤشرات على “فقدان الزخم في النشاط الاقتصادي”.

في يوليو/تموز 2018، تم تداول ليرة تركيا عند 3.5 ليرات مقابل الدولار. ولكن منذ ذلك الحين، فقدت 80 في المئة من قيمتها، وفي ظل سعر الصرف اليوم، فإن ارتفاع أسعار المستهلكين يضغط على القوة الشرائية المنخفضة بالفعل لحوالي 84 مليون شخص يعيشون هناك (يقدر وجود 6 ملايين وافد).

لإبقاء الليرة تحت السيطرة وعدم السماح لها بالانزلاق أكثر  تتدخل تركيا إما عن طريق إنفاق احتياطيات النقد الأجنبي المحددة بالدولار أو منع قروض الليرة للشركات التي يعتقد أنها تمتلك الكثير من العملات الأجنبية. لكن الاقتصاديين يحذرون من أن هذه الأساليب ليست مستدامة. يبلغ إجمالي احتياطيات العملات الأجنبية (FX)  والذهب لدى المصرف المركزي التركي المركزي حوالي 100 مليار دولار فقط.

وفقًا لكريستيان ماجيو، رئيس إستراتيجية المحفظة في TD Securities ، وفقًا لما أوردته “بلومبرغ”: “الأسواق الصيفية، والتدفقات الأجنبية من البلدان الصديقة، بالإضافة إلى موسم الذروة السياحي الذي يجلب عملات صعبة جديدة إلى تركيا ربما ساعد المصرف المركزي التركي في الحفاظ على غطاء فوق الدولار الأميركي/ الليرة التركية، وتجنب حدوث اختراق حاسم فوق 18. إعلان (السياسة المرجعية) فتح هذا الغطاء.”

من جانبه ، قال نيك ستادميلر ، مدير EM في Medley Global Advisors أن لدى CBRT “مساحة كافية لمواصلة مزيج سياسته من الأسعار المنخفضة والتدخل المستمر في العملة لإبطاء انخفاض الليرة … حتى منتصف العام المقبل”.

المؤشرات الاقتصادية في تركيا

توضح الأرقام التالية عمق تصاعد الأزمة في تركيا. بلغ عجز التجارة الخارجية للبلاد متوسط ​​شهري قدره 8 مليارات دولار في عام 2022 بينما ارتفع متوسط ​​إجمالي واردات الطاقة من 3-4 مليارات دولار شهريًا إلى 7-8 مليارات دولار. من المتوقع أن يتم تحديد عجز تجاري سنوي قدره 40 مليار دولار في عام 2023.

في ما يتعلق بالديون الخارجية قصيرة الأجل، يجب سداد أو تجديد حوالي 182.4 مليار دولار من الديون بالعملات الصعبة في عام 2023. حوالي 58.4 في المئة من هذا الدين خارجي، وأكثر من 70 في المئة منه مقوّم بالدولار.

ستكون تكلفة الديون الجديدة أعلى من 10 في المئة وتستمر المخاطر المتصورة لتركيا في الزيادة.

بافتراض تسوية الالتزامات بالعملات الأجنبية، ينخفض ​​صافي احتياطيات المصرف المركزي التركي إلى 7.5 مليارات دولار، رغم أن ما يقل قليلاً عن 25 في المئة من الاحتياطيات مملوكة إما للمصارف المركزية أو المصارف التركية المحلية. وعندما يتم خصم كل هذه، إلى جانب اتفاقيات المقايضة الحالية (بما في ذلك مع قطر والإمارات العربية المتحدة)، يكون صافي الاحتياطيات في المنطقة السلبية عند – 54.3 مليار دولار.

تركيا عالقة بين ضوابط رأس المال، وانخفاض قيمة ليرة تركية، والنمو البطيء. إن الإصرار على نفس السياسات سيؤدي إلى أزمة في ميزان المدفوعات، وهي عدم القدرة على سداد ديون العملات الأجنبية ودفع فواتير البضائع المستوردة.

وفي حالة التضخم الجامح والمزيد من انخفاض قيمة العملة، سيتباطأ النشاط الاقتصادي إن لم يتوقف، مما يؤدي إلى ارتفاع معدل البطالة.

في عام 2021 ، بلغ معدل البطالة في البلاد 13.4 في المئة، بينما بلغ 11.3 في المئة في أبريل/نيسان من هذا العام.