كشف تقرير اتجاهات الطلب على الذهب للربع الثاني من العام 2025 الصادر عن مجلس الذهب العالمي اليوم أن إجمالي الطلب ربع السنوي على الذهب بلغ 1,249 طناً، بزيادة قدرها 3 في المئة على أساس سنوي، في بيئة شهدت ارتفاعًا للأسعار. وقد قامت تدفقات الاستثمار القوية في الذهب بتعزيز النمو ربع السنوي بشكل كبير، حيث أدّت البيئة الجيوسياسية التي لا يمكن التنبؤ بها بشكل متزايد وزخم الأسعار إلى استمرار الطلب.
علَّقت لويز ستريت، كبير محللي الأسواق في مجلس الذهب العالمي على ذلك قائلةً: “شهدت الأسواق العالمية بداية متقلبة لهذا العام اتسمت بالتوترات التجارية والتحولات غير المتوقعة في السياسة الأميركية وتكرار التوترات الجيوسياسية. يؤكد النشاط الاستثماري القوي الذي شهدناه في النصف الأول من العام 2025 على دور الذهب كأداة تحوّط ضد المخاطر الاقتصادية والجيوسياسية.”
كما أدت التقلبات المستمرة في السوق، جنبًا إلى جنب مع الأداء المبهر لأسعار الذهب خلال الأشهر الأخيرة، إلى توليد زخم كبير، مما جذب رؤوس الأموال من المستثمرين في جميع أنحاء العالم.
الاستثمار في صناديق المؤشرات المتداولة محركًا رئيسيًا لإجمالي الطلب
ظل الاستثمار في صناديق المؤشرات المتداولة على الذهب محركًا رئيسيًا لإجمالي الطلب، حيث بلغت التدفقات الداخلة 170 طنًا خلال هذا الربع من العام، مقارنةً بالتدفقات الخارجة الصغيرة في الربع الثاني من العام 2024. وساهمت الصناديق المُدرجة في آسيا بشكل كبير بما يعادل 70 طنًا، مواكبةً بذلك التدفقات الأميركية. وبالإضافة إلى التدفقات القياسية في الربع الأول، بلغ الطلب العالمي على صناديق المؤشرات المتداولة على الذهب 397 طنًا، وهو أعلى إجمالي في النصف الأول من العام منذ العام 2020.
وكشف التقرير أيضاً عن ارتفاع إجمالي الاستثمار في السبائك والعملات بنسبة 11 في المئة على أساس سنوي، مضيفًا 307 أطنان. وقد تصدّر المستثمرون الصينيون المشهد بزيادة ملحوظة بلغت 44 في المئة على أساس سنوي ليصل إجمالي مشترياتهم إلى 115 طنًا، بينما واصل المستثمرون الهنود تعزيز حيازاتهم، لتبلغ 46 طنًا في الربع الثاني.
وظهرت اتجاهات متباينة في الأسواق الغربية حيث زاد صافي الاستثمار الأوروبي بأكثر من الضعف ليصل إلى 28 طنًا بينما انخفض الطلب على السبائك والعملات في الولايات المتحدة إلى النصف ليصل إلى 9 أطنان في الربع الثاني.
البنوك المركزية تستمر في الشراء
واستمرت البنوك المركزية في الشراء، وإن كان بوتيرة أبطأ، حيث أضافت 166 طنًا في الربع الثاني من العام 2025. على الرغم من هذا التباطؤ، إلا أن مشتريات البنوك المركزية لا تزال عند مستويات مرتفعة بشكل كبير بسبب استمرار حالة عدم اليقين الاقتصادي والجيوسياسي.
يُظهر استطلاع مجلس الذهب العالمي السنوي للبنوك المركزية أن 95 في المئة من مديري الاحتياطيات يعتقدون أن احتياطيات البنوك المركزية العالمية من الذهب ستزداد خلال الاثني عشر شهرًا المقبلة.
الإقبال على المجوهرات في الشرق الأوسط يتراجع 11 في المئة
كما واصل الطلب على المجوهرات الانخفاض، حيث تراجع حجم الاستهلاك بنسبة 14 في المئة، واقترب من المستويات المتدنية التي شهدناها في العام 2020 خلال جائحة كوفيد. كما انخفض الطلب على المجوهرات في الصين بنسبة 20 في المئة، وانخفض الطلب في الهند بنسبة 17 في المئة على أساس سنوي. ومع ذلك، فقد ارتفع سوق المجوهرات العالمي من حيث القيمة إلى إجمالي 36 مليار دولار أميركي.
ومن جانبه، علّق أندرو نايلور، رئيس منطقة الشرق الأوسط والسياسات العامة في مجلس الذهب العالمي، قائلاً: “جاء أداء الذهب في الشرق الأوسط خلال الربع الثاني من العام متوافقًا مع التوجهات العالمية، إذ تراجع الإقبال على المجوهرات الذهبية في المنطقة بنسبة 11 في المئة مقارنة بالفترة ذاتها من العام الماضي، متأثراً بارتفاع الأسعار والتوترات الجيوسياسية التي أثّرت سلباً على معنويات المستهلكين. وقد شكلت إيران استثناءً بارزًا، حيث سجّل الطلب فيها نمواً بنسبة 12 في المئة، مدفوعاً بتحوّل المستهلكين إلى المصوغات الذهبية كخيار استثماري آمن.”
وأضاف نايلور أن الاستثمار في السبائك والعملات الذهبية شهد نمواً طفيفاً في المنطقة، بنسبة 4 في المئة على أساس سنوي، غير أن هذا الرقم يُخفي تبايناً ملحوظاً بين الأسواق. ففي الإمارات، دفع بحث المستثمرين عن الأمان المالي إلى زيادة الطلب بنسبة 18 في المئة، بينما شهدت أسواق أخرى عمليات جني أرباح مستمرة مدفوعة بصعود الأسعار.
وبالنظر إلى النصف الثاني من العام 2025، من المتوقع أن يحافظ الذهب على مكانته في أسواق الشرق الأوسط، مع احتمال أن تدعم الضغوط السعرية المستمرة مستويات الطلب الاستهلاكي.
اقرأ أيضاً: سوق الاكتتابات العامة الأولية في دول الخليج يجمع 2.4 مليار دولار في الربع الثاني من 2025
أسعار الذهب ترتفع 26 في المئة في النصف الأول
وقالت ستريت: “سجّل الذهب ارتفاعًا ملحوظًا بنسبة 26 في المئة في النصف الأول من العام بالقيمة الدولارية، متفوقًا بذلك على العديد من فئات الأصول الرئيسية. مع هذه البداية المبهرة لهذا العام، يُحتمل أن يتم تداول الذهب ضمن نطاق ضيق نسبيًا في النصف الأخير من العام 2025.”
ومن ناحية أخرى، لا يزال المشهد الاقتصادي الكلي غير متوقع إلى حد كبير، مما قد يدعم المزيد من المكاسب للذهب. وقد يؤدي أي تدهور ملموس في الظروف الاقتصادية أو الجيوسياسية العالمية إلى زيادة جاذبية الذهب كملاذ آمن، مما قد يدفع الأسعار إلى مزيد من الارتفاع.
انقر هنا للاطلاع على المزيد من أخبار الأسواق.
