“ما هي الأنظمة المصرفية في الأسواق الناشئة الأكثر عرضة لضغوط التمويل الخارجي ولماذا؟” سؤال أجابت عنه وكالة “ستاندرد آند بورز” في تقرير لها اليوم.
تقول الوكالة إن المصارف المركزية الرئيسية تعمل على تشديد السياسة النقدية بشكل أسرع مما كان متوقعاً في البداية، وهو ما من المرجح أن يجعل السيولة العالمية أكثر ندرة وأكثر تكلفة.
وتتعرض بعض الأنظمة المصرفية في الأسواق الناشئة لهذه الظاهرة إما بشكل مباشر من خلال صافي ديونها الخارجية الكبيرة، أو بشكل غير مباشر من خلال التعرض للشركات أو الحكومات.
من بين الأنظمة المصرفية الخمسة التي تحدث عنها التقرير في مصر وإندونيسيا وقطر وتونس وتركيا، تبدو أنظمة تركيا وتونس الأكثر عرضة للخطر.
ونعرض في الاتي المخاطر التي تواجه النظام المصرفي في تركيا:
في تركيا، يمكن أن يكون التأثير مباشرًا ومن خلال معدلات تجديد منخفضة للديون الخارجية للنظام المصرفي.
يشرح التقرير أنه على الرغم من أن النظام المصرفي يبدو أنه يحتوي على ما يكفي من الأصول المقوّمة بالعملات الأجنبية، إلا أن جزءًا كبيرًا منها يوضع لدى المصرف المركزي أو الحكومة، مما قد يقلل من قابليتها للاستخدام في أسوأ السيناريوهات.
وقال التقرير: “لا تزال المصارف التركية معرضة بشدة لمشاعر السوق السلبية والنفور من المخاطرة بسبب ديونها الخارجية المتراجعة والتي لا تزال مرتفعة، وبلغت حوالي 143 مليار دولار اعتبارًا من 31 مارس/آذار 2021. ونتيجة لتطبيع السياسة النقدية من قبل المصارف المركزية الكبرى، ستنخفض السيولة العالمية، مما يزيد من مخاطر إعادة التمويل للمصارف التركية. تتفاقم هذه المخاطر بسبب التضخم المحلي المرتفع للغاية، والسياسة النقدية التي لا يمكن التنبؤ بها، والتأثير السلبي المحتمل للصراع الروسي- الأوكراني على واردات السلع، وقطاع السياحة، ومعنويات المستثمرين”.
ولا تتوقع “ستاندرد” حدوث اضطراب كبير في وصول المصارف التركية إلى خطوط التمويل المشتركة أو غيرها من خطوط التمويل الثنائية الرئيسية في عام 2022 – والتي تمثل حوالي 51 في المئة من إجمالي ديونها الخارجية قصيرة الأجل في 31 مارس/آذار 2022 ، بافتراض أن السلطات المحلية يمكنها تثبيت الليرة التركية إلى حد ما.
زيادة دولرة الودائع خطر كبير
الخطر الآخر الذي تتوقعه “ستاندرد” بالنسبة للمصارف التركية هو زيادة دولرة الودائع وسحب الودائع في نهاية المطاف إذا بدأ السكان يفقدون الثقة في النظام.
وتذكّر أنه في 27 مايو/أيار 2022، كانت 58 في المئة من الودائع مقوّمة بالعملات الأجنبية، ارتفاعًا من 44 في المئة في 2017. كما نفذت السلطات المحلية منذ الانخفاض الحاد في قيمة العملة في ديسمبر/كانون الأول 2021، عدة إجراءات لدفع المصارف والمودعين إلى تحويل ودائعهم بالعملات الأجنبية إلى الليرة التركية، بما في ذلك نظام الودائع المحمي بالنقد الأجنبي بهدف تحويل 20 في المئة من الودائع بحلول 2 سبتمبر/أيلول 2022. وحذرت السلطات المصارف غير الملتزمة من عقوبات.
وتشير “ستاندرد” إلى أنه على الرغم من أن هذه الإجراءات ساعدت في خفض الدولرة من ذروة بلغت 69 في المئة في منتصف ديسمبر/كانون الأول 2021 ، إلا أن الودائع المستفيدة من هذا المخطط غطت حوالي 13.7 في المئة من الودائع في 31 مايو/ايار 2022 ، “لذلك قد تكون الفائدة مؤقتة فقط”.
“لا تزال المصارف التركية تحتفظ ببعض الأوراق، لكن اللعب بها قد يكون أكثر تعقيدًا مما توحي به الأرقام”، وفق الوكالة التي تقدر الأصول السائلة الواسعة بالعملة الأجنبية بحوالي 154.8 مليار دولار في 31 مارس/آذار 2022 (بما في ذلك الاحتياطيات الإلزامية بحوالي 49.9 مليار دولار).
“يجب أن يكون هذا كافياً لتغطية آجال استحقاق التمويل القادمة على مدى الـ 12 شهرًا القادمة، والتي بلغت حوالي 85.7 مليار دولار في 31 مارس/آذار 2022. لذلك، على الورق ، يبدو الوضع مناسبًا جيدًا. ومع ذلك، تم إيداع 75.9 مليار دولار من الأصول الأجنبية للمصارف التركية لدى المصرف المركزي في 31 مارس/آذار 2022. على هذا النحو، في ظل سيناريو متطرف افتراضي، يمكن للمصرف المركزي التركي تقييد الوصول إلى هذه الأصول نظرًا لوجودها بالفعل، ودفع المصارف إلى التخلف عن السداد”، ينبه التقرير.
ويرى أن الزيادة الكبيرة في طلبات النقد الأجنبي من قبل المودعين ستزيد الضغط على العملة المحلية، وبالتالي، على احتياطيات النقد الأجنبي المنخفضة بالفعل لدى المصرف المركزي، مما يزيد من مخاطر ضوابط رأس المال.
