“بنك الإمارات دبي”: قد تحتاج أسواق النفط إلى الاستعداد لخفض “أوبك”

أعلن “بنك الإمارات دبي الوطني” ومقره الإمارات في مذكرة أن تحالف “أوبك +” قد لا يعلن عن خفض الإنتاج في اجتماعه الأسبوع المقبل، لكنه قد يختار “التراجع عن زيادة الإنتاج المخطط لها لشهر سبتمبر/ايلول أو الإبقاء على المستويات المستهدفة دون تغيير لشهر أكتوبر فصاعداً”.

في المذكرة التي اطلع عليها “إيكونومي ميدل إيست”، فإن تحالف “أوبك +” يجتمع في الخامس من سبتمر/أيلول المقبل وسط تغير على المدى القريب في اتجاه النفط. إذ انخفضت أسعار النفط في معظم الفترة من يوليو/تموز إلى أغسطس/آب، حيث ركزت الأسواق على مخاوف الركود العالمي المتنامي، وما قد يعنيه ذلك بالنسبة للطلب.

على سبيل المثال، سجلت العقود الآجلة لخام برنت أدنى مستوى لها عند حوالي 91 دولاراً للبرميل في منتصف أغسطس/آب، لكنها تعافت منذ ذلك الحين بنحو 15 في المئة حتى نهاية الشهر لتتداول حول 105 دولارات للبرميل.

لقد كان الحافز الرئيسي لتحسن أسعار النفط هو تعليق وزير النفط السعودي، الأمير عبد العزيز بن سلمان، الذي قال إن أسواق النفط كانت تعاني من “تقلبات شديدة”، وإن “الأسواق الورقية والأسواق المادية أصبحت أكثر انفصالًا بشكل متزايد”.

ماذا يعني ذلك؟

يشرح “بنك الإمارات دبي الوطني” هاتين النقطتين قائلاً: “إن التقلب المشار إليه مرتبط بالتحرك الهبوطي للنفط من ذروة بلغت 139 دولاراً للبرميل في أوائل مارس/آذار، بعد فترة ليست طويلة من الغزو الروسي لأوكرانيا، إلى أدنى مستوى عند 91 دولاراً للبرميل في منتصف أغسطس/آب. كانت تقلبات سوق النفط في الأشهر القليلة الماضية عالية وفقًا لمعايير السنوات العديدة الماضية ولكنها أقل بكثير مما عانته السوق في المرحلة الأولى من حرب روسيا في أوكرانيا. كانت الأسواق المادية والعقود الآجلة تتحرك أيضاً في أنماط متزامنة إلى حد ما، رغم أن المستوى المطلق والتقلبات في هوامش الوقت كبيرة. تراجعت فروق أسعار عقود برنت الآجلة لجهات الاتصال التي تتراوح من شهر إلى شهرين من تراجع بأكثر من 7 دولارات للبرميل في نهاية مايو/أيار إلى أقل قليلاً من دولارين للبرميل الآن. في السوق الفعلية لبحر الشمال، تقلص أيضاً عقد الفروق في مقدمة جدول التسعير (نوع من المقايضة قصيرة الأجل جدًا) من أكثر من 10 دولارات للبرميل في منتصف يوليو/تموز إلى حوالي 1.40 دولاراً للبرميل في الوقت الحالي”.

أسباب انخفاض الأسعار

ويرجع الانخفاض الكبير في أسعار النفط والسلع خلال أشهر الصيف في نصف الكرة الشمالي إلى حد كبير إلى التعديلات في توقعات الطلب، بحسب المذكرة.

“وإذا حافظت الصين على سياسة صفر-كوفيد، فإنها تعتبر سلبية بالنسبة للنفط والنحاس وخام الحديد. وإذا شددت المصارف المركزية في الولايات المتحدة والمملكة المتحدة ومنطقة اليورو أكثر بحيث قد تكون هناك حاجة للتعامل مع أعلى تضخم في عقود، فإن هذا الامر يمثل أيضاً تأُثيراً على النفط والنحاس وخام الحديد”.

تضيف المذكرة انه “للحماية من أي مزيد من الانخفاض في أسعار النفط، قد تتطلع أوبك + إلى خفض الإنتاج في الاجتماعات المقبلة، كما حذر الأمير عبد العزيز. قد لا تحتاج أوبك + إلى الموافقة فعلياً الى خفض الإنتاج في اجتماع الأسبوع المقبل، بل تحتاج فقط إلى التراجع عن زيادة الإنتاج المخطط لها لشهر سبتمبر/أيلول أو الإبقاء على المستويات المستهدفة دون تغيير لشهر أكتوبر/تشرين الأول فصاعداً”.