المركزي الأوروبي يثبت الفائدة.. فمتى يبدأ الخفض؟

أبقى المصرف المركزي الأوروبي سعر الفائدة الرئيسي عند مستوى قياسي مرتفع يوم الخميس وقال إنه سيتركه عند هذا المستوى طالما كانت هناك حاجة لمحاربة التضخم، مما يشير إلى أن التخفيضات ليست قريبة على الرغم من التوقعات بأنه سيتحرك العام المقبل لدعم الاقتصاد المنكمش .

ويأتي ذلك بعد قرارات مماثلة هذا الأسبوع من قبل بنك الاحتياطي الفدرالي الأميركي وبنك إنكلترا والمصرف الوطني السويسري بترك أسعار الفائدة دون تغيير. وذهب الاحتياطي الفدرالي إلى أبعد من ذلك من خلال الإشارة إلى أنه قد يقوم بإجراء ثلاث تخفيضات في أسعار الفائدة العام المقبل.

لم يكشف المصرف المركزي الأوروبي إلا عن القليل بشأن تحركاته المستقبلية بعد إبقاء سعر الفائدة القياسي عند 4 في المئة، مكررًا أنه سيتخذ قرارات بناءً على أحدث المعلومات حول كيفية أداء الاقتصاد.

“هل يجب أن نخفض حذرنا؟ نسأل أنفسنا هذا السؤال”، قالت رئيسة المصرف كريستين لاغارد في مؤتمر صحافي، لتضيف: “لا، لا ينبغي لنا على الإطلاق أن نخفض حذرنا”.

وقالت لاغارد إن صناع السياسة “لم يناقشوا تخفيضات أسعار الفائدة على الإطلاق، ولم يناقشوا، ولم يناقشوا هذه القضية”. وشددت لاغارد أيضًا على أن القرارات المستقبلية ستضمن أن الأسعار “سيتم تحديدها عند مستويات مقيدة بما فيه الكفاية طالما كان ذلك ضروريًا”.

قامت البنوك المركزية في جميع أنحاء العالم برفع أسعار الفائدة بشكل كبير لاحتواء التضخم الذي اندلع في أعقاب جائحة كوفيد-19 والحرب الروسية على أوكرانيا. وهي تحاول اليوم تحقيق التوازن بين الإبقاء على أسعار الفائدة مرتفعة لفترة كافية لضمان احتواء التضخم مقابل خطر أن يؤدي ارتفاع تكاليف الاقتراض إلى دفع اقتصاداتهم إلى الركود.

انخفاض التضخم أكثر من المتوقع في دول الاتحاد الأوروبي العشرين

وقد انخفض التضخم أكثر من المتوقع في دول الاتحاد الأوروبي العشرين التي تستخدم عملة اليورو، إلى 2.4 في المئة في نوفمبر/تشرين الثاني من ذروة بلغت 10.6 في المئة في أكتوبر/تشرين الأول 2022. وهذا ليس بعيدًا جدًا عن هدف المصرف المركزي الأوروبي المتمثل في 2 في المئة الذي يعتبر الأفضل للاقتصاد.

وقد دفع ذلك المحللين إلى التنبؤ بأن المصرف المركزي الأوروبي سيخفض أسعار الفائدة العام المقبل، على الرغم من أن التوقيت غير مؤكد وتتراوح التوقعات من مارس/آذار إلى سبتمبر/أيلول لهذه الخطوة.

وبينما انخفض التضخم بعد وتيرة قياسية من رفع أسعار الفائدة، فقد تأخر النمو الاقتصادي بسبب ارتفاع تكلفة الاقتراض لأشياء مثل شراء المنازل والاستثمار التجاري في المكاتب الجديدة ومعدات المصانع. وشهدت منطقة اليورو انكماش الناتج الاقتصادي بنسبة 0.1 في المئة في الربع الممتد من يوليو/تموز إلى سبتمبر/أيلول.

وفي الوقت نفسه، لا تزال الأجور تلحق بالأسعار المرتفعة في المتاجر، مما يترك المستهلكين الأوروبيين أقل ابتهاجا حتى في الوقت الذي تزين فيه مراكز المدن الأوروبية نفسها بأضواء عيد الميلاد.

بنك إنكلترا

من جهته، قرر بنك إنكلترا المركزي في اجتماعه الأخير خلال العام الجاري الإبقاء على أسعار الفائدة عند أعلى مستوى في 15 عاما، يوم الخميس. وقال إن أسعار الفائدة البريطانية يجب أن تظل مرتفعة “لفترة ممتدة”.

وأبقى أسعار الفائدة عند 5.25 في المئة منذ أغسطس/آب بعد 14 زيادة متتالية بدءًا من ديسمبر/كانون الأول 2021.

ومع إشارة البنوك المركزية الأخرى إلى أن التخفيضات قادمة، بما في ذلك أوضح إشارة من بنك الاحتياطي الفدرالي حتى الآن بشأن تغيير الموقف يوم الأربعاء، فإن موقف بنك إنكلترا المتشدد ضد مثل هذا الحديث في بريطانيا يواجه تحديًا في الأسواق.

انقر هنا للاطلاع على المزيد من الاخبار الاقتصادية.