أكد مسؤولو الاحتياطي الفدرالي في يونيو/حزيران على ضرورة محاربة التضخم حتى لو كان ذلك يعني تباطؤ الاقتصاد الذي يبدو بالفعل على حافة الركود، وأنه يمكن تنفيذ “سياسة أكثر تقييداً” إذا فشل التضخم في الانخفاض.
وفقًا لمحضر آخر اجتماع بشأن السياسة النقدية الذي صدر الأربعاء، عبّر أعضاء اللجنة الفدرالية للأسواق المفتوحة في اجتماع يونيو/حزيران عن قلقهم من إمكانية تحوّل التضخم المرتفع إلى حالة طويلة الأمد.
وجاء في محضر الاجتماع الذي عقد في 14-15 يونيو/حزيران، أن المسؤولين يشعرون بالقلق من “أن الضغوط المرتبطة بالتضخم لا تبدي مؤشرات على أنها تتراجع”، ما يعني بأن ارتفاع الأسعار قد يكون “مستمراً بشكل أكبر مما كانوا يتوقعون سابقا”.
وأشار العديد من صناع السياسات إلى وجود “خطر كبير من أن التضخم المرتفع، سيصبح متأصلا إذا بدأ العامة التشكيك في مدى تصميم اللجنة”، أي لجنة السوق الفدرالية المفتوحة التي تحدد سياسات الاحتياطي الفدرالي.
ووفقا لمحضر الاجتماع، رأى المشاركون أن زيادة قدرها 50 أو 75 نقطة أساس ستكون مناسبة على الأرجح في اجتماع السياسة النقدية في 25 يوليو/تموز الحالي.
وقال محافظو المصارف المركزية في الولايات المتحدة إن رفع معدلات الاقتراض القياسية بمقدار ثلاثة أرباع نقطة مئوية في يونيو/حزيران كان ضروريًا للسيطرة على زيادات تكلفة المعيشة التي وصلت إلى أعلى مستوياتها منذ عام 1981. قالوا إنهم سيستمرون في القيام بذلك حتى يقترب التضخم من هدفهم على المدى الطويل البالغ 2 في المئة.
ويدرك المشاركون أن “ثبات السياسات يمكن أن يبطئ وتيرة النمو الاقتصادي لبعض الوقت”، لكنهم رأوا أن عودة التضخم إلى 2 في المئة أمر بالغ الأهمية لتحقيق الحد الأقصى من فرص العمل على أساس مستدام.
تصميم الاحتياطي الفدرالي
لاحظ المسؤولون في اجتماع 14-15 يونيو/حزيران أنهم بحاجة لاتخاذ خطوة لطمأنة الأسواق والجمهور بأنهم جادون في محاربة التضخم.
وذكر المحضر أن “العديد من المشاركين رأوا أن الخطر الكبير الذي يواجه اللجنة الآن هو أن التضخم المرتفع يمكن أن يصبح راسخاً إذا بدأ الجمهور في التشكيك في عزم اللجنة على تعديل موقف السياسة كما هو مطلوب”.
وأضافت الوثيقة أن التحركات “ستكون ضرورية في استعادة استقرار الأسعار”.
ومع ذلك، فإن هذا النهج يأتي مع الاقتصاد الأميركي على أرضية متزعزعة. فالناتج المحلي الإجمالي انخفض في الربع الأول بنسبة 1.6 في المئة وهو في طريقه للانخفاض بنسبة 2.1 في المئة في الربع الثاني، وفقًا لتتبع بيانات أتلانتا الفدرالي. وهذا من شأنه أن يضع الاقتصاد في حالة ركود تقني، وإن كان سطحياً تاريخياً.
كما انه منذ الاجتماع الأخير، ضعفت الأوضاع الاقتصادية مع تشديد الأوضاع المالية.
وقد أعرب مسؤولو الاحتياطي الفدرالي في الاجتماع عن تفاؤلهم بشأن المسار الأطول أجلاً للاقتصاد، على الرغم من أنهم خفضوا توقعات الناتج المحلي الإجمالي بشكل حاد، إلى 1.7 في المئة في عام 2022 من تقدير سابق عند 2.8 في المئة في مارس/آذار.
وأشاروا إلى بعض التقارير عن تباطؤ مبيعات المستهلكين وتراجع الشركات عن الاستثمارات بسبب ارتفاع التكاليف. كما تم الاستشهاد بالحرب في أوكرانيا، والاختناقات المستمرة في سلسلة التوريد وإغلاق كوفيد في الصين كمخاوف.
وتوقع المسؤولون ارتفاع التضخم بشكل أكبر بكثير من ذي قبل، ويتوقعون الآن ارتفاع أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الرئيسية بنسبة 5.2 في المئة هذا العام، مقارنة بالتقدير السابق البالغ 4.3 في المئة. وبلغ معدل التضخم في نفقات الاستهلاك الشخصي لمدة 12 شهرًا 6.3 في المئة في مايو/أيار.
وأشار المحضر إلى أن المخاطر على التوقعات تميل إلى الانخفاض بالنسبة للناتج المحلي الإجمالي وأعلى للتضخم حيث أن تشديد السياسة قد يؤدي إلى إبطاء النمو. أعطت اللجنة الأولوية لمكافحة التضخم.
ولاحظ المسؤولون أن تحركات السياسة، التي وضعت سعر الفائدة على الأموال الفدرالية في نطاق 1.5 في المئة -1.75 في المئة، قد أسفرت بالفعل عن نتائج، وتشديد الأوضاع المالية وخفض بعض إجراءات التضخم في السوق.
وأشار المحضر إلى أنه بعد سلسلة من زيادات الأسعار، سيكون الاحتياطي الفدرالي في وضع جيد لتقييم نجاح التحركات قبل أن يقرر ما إذا كان سيستمر. أضاف إنه يمكن تنفيذ “سياسة أكثر تقييداً” إذا فشل التضخم في الانخفاض
